事業(yè)單位公共基礎(chǔ)知識(shí)：關(guān)于美股熔斷的討論

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過去兩周，美股因急速下跌，開盤后4次觸發(fā)熔斷機(jī)制。美股歷史上，盤中熔斷只有5次，過去兩周便出現(xiàn)4次。美股3月9日開盤后全線暴跌，觸發(fā)今年第一次熔斷(美股史上第二次)。3月12日，隨著疫情的發(fā)展，投資者對(duì)疫情的擔(dān)憂傳遞到盤面上，美股開盤熔斷，觸發(fā)今年第二次熔斷(美股史上第三次)。觸發(fā)熔斷后，美聯(lián)儲(chǔ)向市場(chǎng)流動(dòng)資金;并緊急降息，不過，市場(chǎng)顯然被前述“大禮包”嚇了一跳。美東時(shí)間3月16日，美股開盤熔斷，為本年度第三次盤中熔斷(美股史上第四次)。隨后，美國(guó)政府“打出”列一系列政策組合拳，但依然沒有贏得市場(chǎng)的信心。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月18日開盤后，再次觸發(fā)熔斷機(jī)制，遭遇兩周內(nèi)第四次熔斷(美股史上第五次)。

“熔斷”一時(shí)間風(fēng)頭無倆，成為社會(huì)熱點(diǎn)。聯(lián)系我們的公基考試，在大家都已經(jīng)掌握的“三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”中“防范重大風(fēng)險(xiǎn)”大家都不陌生，“防范重大風(fēng)險(xiǎn)”的重點(diǎn)是“防范金融風(fēng)險(xiǎn)”更是大家在之前的學(xué)習(xí)中的記憶重點(diǎn)。因此，在我們感慨“見證歷史”的同時(shí)也察覺到，也應(yīng)當(dāng)記得積累考點(diǎn)，本文就為大家簡(jiǎn)單介紹一下美股的“熔斷”機(jī)制。

一、什么是熔斷：

熔斷機(jī)制(Circuit Breaker)，也叫自動(dòng)停盤機(jī)制，是指當(dāng)股指波幅達(dá)到規(guī)定的熔斷點(diǎn)時(shí)，交易所為控制風(fēng)險(xiǎn)采取的暫停交易措施。具體來說是對(duì)某一合約在達(dá)到漲跌停板之前，設(shè)置一個(gè)熔斷價(jià)格，使合約買賣報(bào)價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)只能在這一價(jià)格范圍內(nèi)交易的機(jī)制。簡(jiǎn)單的說，所謂熔斷機(jī)制，是在股市過快漲跌時(shí)自動(dòng)停盤，幫助市場(chǎng)復(fù)歸冷靜。

二、熔斷的標(biāo)準(zhǔn)(熔斷機(jī)制的標(biāo)準(zhǔn)，各國(guó)是不一樣的，僅列舉中美兩國(guó)進(jìn)行介紹)

中國(guó)：我國(guó)股指期貨擬將引入的熔斷制度，是在股票現(xiàn)貨市場(chǎng)上個(gè)股設(shè)置10%的漲跌幅限制的基礎(chǔ)上，為了抑制股指期貨市場(chǎng)非理性過度波動(dòng)而設(shè)立的。按照設(shè)計(jì)，當(dāng)股票指數(shù)期貨的日漲跌幅達(dá)到6%時(shí)，是滬深300指數(shù)期貨交易的第一個(gè)熔斷點(diǎn)，在此幅度內(nèi)“熔而不斷”，在到達(dá)“熔斷”點(diǎn)時(shí)仍可進(jìn)行交易10分鐘，但指數(shù)報(bào)價(jià)不可超出6%的漲跌幅之外;10分鐘之后波動(dòng)幅度放大到10%，與股票現(xiàn)貨市場(chǎng)個(gè)股的漲跌停板10%相對(duì)應(yīng)。

2015年12月4日，經(jīng)有關(guān)部門統(tǒng)一，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定，并將于2016年1月1日起正式實(shí)施。2016年1月7日晚間，上海證券交易所、深圳證券交易所、中國(guó)金融期貨交易所發(fā)布通知，為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，經(jīng)證監(jiān)會(huì)同意，自1月8日起暫停實(shí)施指數(shù)熔斷機(jī)制。

美國(guó)：1988年10月19日，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)與證券交易委員會(huì)批準(zhǔn)了紐約股票交易所和芝加哥商業(yè)交易所的熔斷機(jī)制。此后，熔斷機(jī)制一直持續(xù)至今。最開始美國(guó)熔斷機(jī)制的基準(zhǔn)指數(shù)是道瓊斯工業(yè)指數(shù)，后來修改為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。在美股交易時(shí)段，熔斷機(jī)制可以分為三級(jí)。一級(jí)市場(chǎng)熔斷，是指標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)市場(chǎng)下跌達(dá)到7%;二級(jí)市場(chǎng)熔斷，是指標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)市場(chǎng)下跌達(dá)到13%;三級(jí)市場(chǎng)熔斷，是指標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)市場(chǎng)下跌達(dá)到20%。如果觸發(fā)一級(jí)或者二級(jí)市場(chǎng)熔斷，且時(shí)間是在：美東時(shí)間9：30-15：25(含)之間，全市場(chǎng)所有股票暫停交易15分鐘。美東時(shí)間15：25之后，不暫停交易。另外，如果該交易日為半天交易，則時(shí)間分界點(diǎn)為12：25。全天任意交易時(shí)段，如果觸發(fā)三級(jí)市場(chǎng)熔斷，全市場(chǎng)停止交易，直至下個(gè)交易日開盤。

美股熔斷，除前文中所說的2020年發(fā)生的四次熔斷外。第一次熔斷發(fā)生在1997年10月27日，道瓊斯工業(yè)指數(shù)暴跌7.18%，收于7161.15點(diǎn)，創(chuàng)下自1915年以來最大跌幅。

【例一】2020年3月，發(fā)生的四次美股熔斷，都屬于美股一級(jí)市場(chǎng)熔斷，當(dāng)前美股一級(jí)市場(chǎng)熔斷的標(biāo)準(zhǔn)是什么：

A. 道瓊斯工業(yè)指數(shù)市場(chǎng)下跌達(dá)到7%

B. 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)市場(chǎng)下跌達(dá)到7%

C. 道瓊斯工業(yè)指數(shù)市場(chǎng)下跌達(dá)到13%

D. 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)市場(chǎng)下跌達(dá)到13%

【答案】B

【解析】最開始美國(guó)熔斷機(jī)制的基準(zhǔn)指數(shù)是道瓊斯工業(yè)指數(shù)，后來修改為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。在美股交易時(shí)段，熔斷機(jī)制可以分為三級(jí)。一級(jí)市場(chǎng)熔斷，是指標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)市場(chǎng)下跌達(dá)到7%;二級(jí)市場(chǎng)熔斷，是指標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)市場(chǎng)下跌達(dá)到13%;三級(jí)市場(chǎng)熔斷，是指標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)市場(chǎng)下跌達(dá)到20%。因此本題選擇B。